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　　昨日A股

　　2月25日，市场高开高走，午后小幅回落后再度拉升，创业板指、深成指均涨超1%。截至收盘，沪指涨0.72%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.41%。沪深两市成交额2.46万亿，较上一个交易日放量2605亿。

　　盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3700只个股上涨，其中101只个股涨停，连续两日超百股涨停。受涨价催化影响，稀土、磷化工、油气等涨价题材股表现强势。从板块来看，磷化工板块爆发，稀土永磁概念持续拉升，锂矿概念走强，半导体产业链表现活跃，房地产板块表现强势。下跌方面，影视院线概念再度下挫。

　　隔夜外盘

　　纽约股市三大股指2月25日上涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨307.65点，收于49482.15点，涨幅为0.63%；标准普尔500种股票指数上涨56.06点，收于6946.13点，涨幅为0.81%；纳斯达克综合指数上涨288.40点，收于23152.08点，涨幅为1.26%。

　　欧洲三大股指2月25日上涨。截至当天收盘，英国富时100种股票平均价格指数25日报收于10806.41点，较前一交易日上涨125.82点，涨幅为1.18%。法国巴黎股市CAC40指数报收于8559.07点，较前一交易日上涨39.86点，涨幅为0.47%；德国法兰克福股市DAX指数报收于25175.94点，较前一交易日上涨189.69点，涨幅为0.76%。

　　国际油价2月25日涨跌不一。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌21美分，收于每桶65.42美元，跌幅为0.32%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨8美分，收于每桶70.85美元，涨幅为0.11%。

　　重磅资讯

　　【房地产】

　　上海发布楼市“沪七条” 进一步调减住房限购政策

　　上海市住房城乡建设管理委、上海市房屋管理局等5部门2月25日联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》或“沪七条”），自2026年2月26日起施行。《通知》明确，进一步调减住房限购政策。非沪籍居民家庭或成年单身人士，自购房之日前在上海市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的，在外环外购买住房不限套数，在外环内限购1套住房；连续缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的，在外环内限购2套住房。持《上海市居住证》满5年及以上的，在全市范围内限购1套住房。

　　【相关解读】国盛证券认为，2026年地产仍然是以政策为核心主导力量，板块反复做政策beta，配置方向可选：地产开发：H股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份。

　　【锂矿】

　　全球第四大锂矿生产国津巴布韦暂停出口锂精矿和原矿

　　据上证报消息，2月25日，全球第四大锂矿生产国津巴布韦出口政策变动，锂市场供应端再生扰动。公开信息显示，津巴布韦矿业部2月25日宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。企业申请时需提交省级矿业办关于选矿能力及合规的建议信，并申报矿物成分。违规者（如续用过期待办）将吊销出口许可乃至采矿权。据上海有色网信息，该国原则上计划2027年禁止精矿出口；当前在津巴布韦当地拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口。

　　【相关解读】国泰君安期货指出，2026年根据测算，津巴布韦将提供17.7万吨LCE，占全球资源的8.1%。预计受地缘政治和资源本土化影响，叠加基本面紧张，锂将维持强势上涨。

　　东北证券研报指出，继续看好锂矿板块利润和估值的戴维斯双击行情。相关标的：国城矿业、中矿资源、大中矿业、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、盐湖股份、雅化集团、永兴材料等。

　　【商业航天】

　　中科宇航可回收液体火箭力箭二号计划今年3月下旬首飞

　　据财联社，从中科宇航获悉，该公司可回收液体运载火箭力箭二号计划于今年3月下旬首飞，将搭载我国轻舟一号货运飞船初样实施发射；后续将承担卫星互联网组网及国家重大任务，年内已立项4次发射；固体运载火箭力箭一号今年计划发射不少于8次，其中包含2次海上发射，持续巩固商业发射主力地位。此外，中科宇航已向主管部门申报2026年发射计划，全年计划执行13次发射，并力争追加1—2次任务，发射频次与任务密度再创新高。

　　【相关解读】华泰证券指出，发射服务环节主要以运载火箭制造总装厂商及相关配套方组成，主要供应商包含九州云箭、高华科技、航天电子、斯瑞新材、上海沪工、光威复材、九丰能源、超捷股份等。

　　【算力】

　　英伟达Q4营收大涨75%再超预期

　　据财联社，美东时间周三盘后，英伟达公布了其2026财年第四季度财报。该季度其总营收为681.3亿美元，较上一季度增长22%，较去年同期增长75%，高于分析师预测的662亿美元的营收额。英伟达2026财年全年营收增长68%，达到创纪录的1937亿美元。在此前的两年间，英伟达每个季度的营收表现都超过了华尔街的预期。不过，在财报声明中，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）透露，公司约一半的数据中心销售额来自其最大的超大规模数据中心客户。

　　【锂电池】

　　续航力成倍提升！我国科学家取得锂电池核心技术首创性突破

　　据央视新闻，近日，由南开大学和上海空间电源研究所等单位科研人员组成的团队，取得了一项首创性的突破。通过全新的电解液技术，有望使现有锂电池在同等大小和重量的情况下，实现续航力的成倍提升，耐低温性能也明显增强。这一成果26号凌晨在国际学术期刊《自然》上发表。

　　【相关解读】国金证券指出，2026年，锂电迎接量价主升浪叠加固态新技术突破等，产业链景气度多元开花。重点推荐6F、隔膜、碳酸锂、VC、铜铝箔等环节涨价公司及固态新技术公司：宁德时代、亿纬锂能、科达利，及厦钨新能等。

　　【存储/设备】

　　存储芯片巨头SK海力士计划扩产

　　据财联社，当地时间2月25日，韩国存储芯片巨头SK海力士表示，计划到2030年前在韩国龙仁市投资21.6万亿韩元（约150.7亿美元），新建芯片生产线，以满足日益增长的半导体需求。

　　【相关解读】兴业证券认为，未来3年，“先进工艺扩产”将成为自主可控主线，建议关注北方华创、中微公司、中科飞测、拓荆科技、华海清科、精测电子、安集科技、广钢气体、鼎龙股份等；

　　机构观点

　　中银国际：资源品配置正当时。展望后市，我们重申此前观点，一季度为资源品重要配置时点，近期海外不确定性的升温有望为本轮资源品行情带来新一轮催化。短期来看，美伊局势的演变为油价及贵金属价格重要影响因素。而美国贸易政策不确定性的重启，或将再度对贵金属价格形成较强支撑。此外，春节复工后，国内开工情况及两会前夕的宏观政策落地情况对于煤炭为代表的内需资源品行情的持续性有着较为重要的影响。总体来看，一季度资源品配置正当时，而2026年内有色为代表的全球资源品有望持续受益于金融属性与产业趋势的共振催化。

　　中航证券：往后看，春节后即将迎来重要政策时间窗口，近期A股震荡调整为后续行情提供了较好的布局机会。在内部已提前主动降温后，近期外部全球大类资产大幅波动下，A股或已率先企稳。后续虽然海外或仍存在较大波动，但A股有望率先逐步转入震荡上行。结构上，短期内板块、风格或仍在轮动，建议均衡配置。

　　中信证券：参照存储，本轮电子布需求周期主要由AI需求驱动，具有更强的增长性和持续性，且AI对于特种电子布的需求更多。在超级周期下，7628电子布也有望迎来新的价格高点。考虑到AI需求持续快速增长，预计2026年特种布需求增幅有望达到100%。由于丰田织布机产能的瓶颈，2026年特种电子布仍是供不应求的状态，企业在边际利润的驱动下有较强的动力持续转产特种布。

　　焦点公告

　　海光信息：2025年净利润同比增长31.66%，预计一季度净利同比增长23%到42%

　　川金诺：市场传闻称美国可能将磷元素和草甘膦列入国家安全优先事项该事项对公司经营实际影响尚不明确

　　4连板汉缆股份：2025年净利润5.92亿元同比下降9.59%

　　法兰泰克：控股股东筹划公司股份转让事宜股票明起停牌

　　ST新华锦：公司及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案

　　资金流向

　　行业资金流向